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債券投資,法人跟你想的不一樣!

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「美國升息周期開始,看淡公債,因為升息對公債價格的負面影響最大。」相信很多投資人對於這樣的論點並不陌生。而3檔台灣掛牌的美債ETF的股價確實也有一波下跌走勢,似乎這段時間若有人買進美國公債ETF就是個傻子。
 
不過,還真的有傻子!因為今年第一季這3檔20年期的美債ETF有22億~51億的淨申購金額,而且元大、富邦、國泰3家投信均表示主要買盤來自壽險等法人機構。
 
這些法人機構在想什麼?真的是傻子嗎?原來法人跟一般投資人想的真的不一樣。法人的思維是,美國聯準會升息有利於債券票面利率提升,即配息的收益率上升,而且同一時間,也因為債券價格下跌,可以用更低的價格買進,降低投資成本。
 
簡單來說,就是投資成本降低而收益提高,這樣的好康,法人機構當然要逢低買進。當然,壽險法人多是買進持有,以領息為目標,可以視為超保守的投資人,因此,若投資人願意買進且長期持有,就可以學這些法人機構的思考邏輯,穩定賺取收益。
 
展望美債後市,元大投信預期,隨貿易戰衝突加劇,將拖累經濟表現導致升息速度無法加快,加上通膨並未超出市場預期,因此對美債持中性看待;富邦投信則提醒,通膨預期的降低及市場對安全性資產需求的買盤,皆有利於未來中長期債的表現。


3檔台股掛牌美債20年期ETF概況

資料來源:CMoney法人投資決策系統
說明:統計時間為2017年底至2018年3月底,股價漲跌幅計算時間為年初至4月19日;單位:台幣億元

 

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