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搭配高收債、公債、投資等級債,升級版REITs 收益更穩健

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全球資金豐沛,眼看著美國經濟復甦、歐洲持續貨幣寬鬆、亞太熱錢滾滾,運用兼具成長與收益的REITs,就能安穩參與全球不動產的多元投資機會。

不管美國升息速度快或慢、英國脫歐與否,或是希臘會不會再次賴皮倒債,當前投資人最期待的投資組合,不外乎是低波動、收益穩定的產品,而具備股票與債券特性的REITs(不動產投資信託),成了除股、債外的第3類核心資產。

國內投信發行的第1代REITs基金,除了配息及幣別外,最大的差別是投資區域。但去年金管會放寬法令,允許REITs基金可投資高收益債後,第2代的REITs基金顯得相對靈活,經理人能在投資組合中,因應不同景氣環境,搭配高收益債券、公債與投資等級債券,提升息收與債券利得機會,可說是「升級版」的REITs基金。




從基本面看,全球仍將維持低利率環境,雖然REITs走了多年好光景,短期會受利率走勢所影響,但中長期仍貼近景氣榮枯及房地產實質基本面,而目前全球主要國家REITs都具備不同題材。

在全球3大區域中,以美國景氣能見度最高,雖然升息前REITs受到極大壓抑,但升息確認後又有一波反彈;歐洲目前雜音多,經濟動能也不如美國強勁,但不能否認,歐洲最大吸引力是歐債危機後,建商減少供給,目前部分區域出現供需失衡。

亞洲是近年政策打壓最重的區域,然而若撇開中國、香港、台灣及新加坡等打房重災國家,成熟國家如日本及紐西蘭、澳洲等REITs,仍然具投資機會。

以日本為例,因長債利率持續走低,加上政府放寬外國退休金投資J-REITs上限,在政策支持下,日本REITs表現並不差,而紐、澳則受到貨幣貶值及政府降息利多刺激,REITs低檔十分有限。

整體來看,美國REITs有景氣基本面支撐、歐洲REITs有寬鬆貨幣的資金潮流入,而紐澳及日本REITs有政府背後撐腰,只要美國升息速度沒有加快,REITs榮景還能再延續。

根據過去15年統計資料顯示,全球REITs只有2年表現負報酬,並有7個年度在各類資產中表現第一。考量近年市場波動大,投資REITs時,在不同景氣循環,搭配不同債券,不僅可降低投資組合波動風險,更能達到穩定配息的投資效果。



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